“下半年钢价将呈现‘N’型走势，高点大概率出现在9、10月份，低点或出现在7月份……。”

有人在门里轻歌曼舞，有人在门外长歌当哭。对于当前的钢铁行业而言，从产一吨钢赚超千元利润到深度亏损，全行业处在了“生死抉择”的十字路口。

行业下行周期，近10万人离开

钢铁行业进入下行周期已超过2年。作为周期性的行业，今年上半年受需求疲软影响，尽管钢铁上游原材料价格出现下滑，但钢铁价格下滑幅度更大，造成钢企利润空间被挤压，多数钢企处于业绩下滑状态。

据国家统计局数据显示，2024年1-4月，黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入25910.2亿元，同比增长-4.2%；营业成本25237亿元，同比增长-3.3%；亏损222.2亿元。与此同时，平均用工数为178.8万人，去年同期为187.9万人，比去年12月末减少7.8万人。

业内人士表示，没有周期的行业只有生死，有周期的行业才有兴衰。当钢铁下游的需求增加时，钢铁价格上涨，钢铁企业利润提升，边际生产的盈亏平衡发生变化，钢铁企业增加产能，供给的增加导致钢铁价格下降，钢铁企业利润率降低。而下游需求降低，钢铁价格下降，企业落后的边际产能就面临淘汰，供给较少，价格企稳，利润率才能回升。

“这个过程不光钢铁行业存在，化工，水泥等都存在，之所以他们被称为周期行业，是因为周期很长，之所以周期很长，是因为它活的久。一个活不久的行业不存在周期，当然，活的久的行业也可能不存在周期，比如白酒，但不存在周期的行业只有一种结局，那就是灭亡。”上述人士说道。

上海钢管行业协会首席专家、专家委员会主任委员孙永喜表示，当前经济层面在恢复体能集聚能量，大概率复苏过程要3年之久，未来几年是最困难最关键的时期，钢管行业竞争中的优胜劣汰剧情已经拉开帷幕……。

“在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪。”这是股神巴菲特的投资格言。同样护城河也巴菲特的投资哲学中重要的理念之一，“一家真正称得上伟大的企业，必须拥有一条能够持久不衰的‘护城河’，从而保护企业享有很高的投入资本收益率。”

孙永喜也谈到了“护城河”的重要性，他发现，去年盈利能力强的企业都集中在头部，而大部分企业利润率下降或亏损的外因是需求不足、价格低迷，企业缺乏产品议价能力，导致盈利空间压缩，但同等气候下为什么这些头部企业在盈利，值得深思，应该重新审视护城河的重要性。

下半年“N”型走势，低点7月份

股市里流传着这样一句名言：行情总在绝望中产生，在犹豫中上涨，在疯狂时结束！

以螺纹钢为例，上半年建筑钢材市场呈现出倒“N”型的走势，价格重心下移。数据显示，2024年1-6月份，螺纹钢均价3725元／吨，较2023年上半年均价下跌6.17%；6月30日收于3496元／吨，较年初下跌11.85%。

中国公共经济研究会副会长、中共中央党校经济学部原副主任王小广对钢铁行业的未来发展持悲观态度，他认为，钢材产量严重过剩，整个宏观经济中期调整才刚刚开始，当房地产跌无可跌的时候，钢铁市场才能真正好起来，现在仅仅是调整优化的开始，“粗钢产量要从10亿吨往下掉，钢材可能下降一半，到6-7亿吨，才能处于平衡状态。”

王小广表示，钢材产量现在处于超顶峰，北京房地产新政已经出完，房地产调整才刚开始，有可能是10年或者20年，未来一线城市房价跌的最多。“房地产虚高了将近3个亿的钢材需求量，虽然下降中会出现阶段反弹，但过剩的产能依然压力很大。目前汽车产量是3000万辆，预估可以达到6000万量，还有一半的增长空间，看什么时候能达到峰值，目前只托底钢价不大幅度下跌，但不能改变趋势。”

对于下半年的行情趋势，业内人士认为，供需双增，供应增幅大于需求，成本支撑下行，供需矛盾仍较突出，2024年下半年建筑钢材市场价格将呈现“N”型走势，但价格重心难以超越2023年同期。

其中预计7月份市场价格或弱势下行；8-10月份，工地需求逐步增加，施工旺季到来，但供应在此阶段或小幅缩减，价格或将偏强，但涨幅受限；11-12月，随着假期、工期结束等结束、年终年休等因素增加，预期价格或震荡整理为主。“整体来看，预计下半年螺纹钢月均价运行区间或在3550-3850元／吨，根据季节性规律判断，下半年的高点大概率出现在9、10月份，低点或出现在7月份。”

他同时提醒，下半年行情的风险点在于：美联储降息存在不确定性，海外风险仍存；粗钢平控政策一般三季度会确定指标，关注落地情况。相对而言，市场主要支撑点在于：下半年国内经济稳步发展，房地产一系列刺激政策会陆续出台和落地，基建维持高位发展，对于市场行情仍有支撑作用。

中国钢铁工业协会党委常委、副会长骆铁军认为，当前，钢铁行业从“增量发展”阶段逐渐步入“存量优化”阶段，正在过坎爬坡，估计需要用2年～3年时间来摸索减量发展中的生产经营模式。

王小广则表示，政策方面不会搞大水漫灌，所以只有企业真正亏损破产的时候才会去减产控产。“在时代和趋势面前要学会顺势而为，要加强企业的自律，缓解钢铁产能过剩，钢材价格下跌压减了钢企的利润，但同时会倒逼钢企减产，达到供需平衡。总体而言，下半年会有政策及各种消息的出台，但是影响都是阶段性和短暂，大的经济趋势没有改变，在大的周期里需要时间调整。等待产量真正降下来，居民消费意愿度上升，达到供需平稳后才能实现经济的全面转好。”