昨日黑色系在经历了一轮跌停后，今日早间，行情继续维持偏弱走势，但并未继续大幅下探，而是再次开启了弱势震荡。上午，国家统计局公布了三季度GDP以及9月份的经济数据，同时，央行行长在经济论坛上也再次表态，择机进一步下调准备金率，但整体市场对此反应平平。产业方面，近日伴随着市场情绪的回落，现货成交也明显下滑，不少贸易商反应销售困难、不敢拿货，投机需求也在进一步降低，在此情况之下，后期钢材走势如何？且听分析师详细解析……

一、影响钢价的因素

1、复产进行中！钢厂盈利率增加3.03%

据调研247家钢厂高炉开工率81.68%，环比上周增加0.89个百分点 ，同比去年减少0.66个百分点 ；高炉炼铁产能利用率87.99%，环比增加0.48个百分点 ，同比减少2.63个百分点；钢厂盈利率74.46%，环比增加3.03个百分点 ，同比增加55.41个百分点；日均铁水产量 234.36万吨，环比增加1.28万吨，同比减少8.08万吨。

从数据来看，本期钢厂高炉继续延续增长态势，开工率与产能利用率同步回升，显示出当前钢厂良好的生产积极性，从高度来看，开工率虽然继续增长空间相对有限，但产能仍有较好的利用空间。另外，铁水本期仅增长1.28万吨，明显低于预期水平，其主要原因在于，江苏地区常规性检修以及个别钢厂生产不顺导致。总的来看，在当前钢厂订单向好、利润可观的情况下，预计高炉仍有较大的复产空间，短期对原料需求以及钢材的成本都有明显的支撑作用。

2、9月中国粗钢产量同比下降6.1%

国家统计局：2024年9月，中国粗钢产量7707万吨，同比下降6.1%；生铁产量6676万吨，同比下降6.7%；钢材产量11731万吨，同比下降2.4%。1-9月，中国粗钢产量76848万吨，同比下降3.6%；生铁产量64443万吨，同比下降4.6%；钢材产量104448万吨，同比下降0.1%。

9月我国钢厂生产节奏明显放缓，其主要原因还是钢价的连续下跌，带来的钢厂亏损加剧，使得钢厂不得已进一步减产去库存。从数据来看，9月铁水最低降到220万吨附近，而去年同期铁水水平却高达250万吨，此外，钢厂盈利情况也较去年有明显差距。从实际效果来看，9月在钢厂持续减产之下，钢材库存得到了实质性的消化，这也是中旬钢价上涨的基础，尤其是螺纹库存降至历史低位，缺规格现象也给到了钢厂些许订单和利润。展望10月，传统旺季即将走完，宏观政策虽持续释放利好，但下游用钢需求却并未实质好转，加之当前过快的复产，接下来仍有新一轮累库风险。

3、9月份规上工业增加值增速5.4%，多行业止跌回升

10月18日，国家统计局发布最新数据，9月份规模以上工业增加值同比实际增长5.4%，比上月加快0.9个百分点，比8月份回升0.9个百分点。从环比看，9月份，规模以上工业增加值比上月增长0.59%。1—9月份，规模以上工业增加值同比增长5.8%。从具体行业情况看，9月份，41个大类行业中有36个行业增加值保持同比增长。其中，农副食品加工业、黑色金属冶炼和压延加工业等行业增速由负转正，非金属矿物制品业等产业降幅也出现明显收窄。

9月我国规模以上工业增加值增速，迎来了4个月以来的首次止跌回升，其主要原因还是需求的回升以及政策端的强力带动。在传统旺季之下，国内消费需求也开始缓慢复苏，各种家电、汽车、进出口等数据表现强劲，加之在“两新政策”的助推之下，9月国内消费复苏的节奏也被明显加快。在此情况之下，黑色金属冶炼和压延加工业等行业增速由负转正，尤其是在9月中旬之后，钢价开始企稳，钢厂生产节奏回归正常，给到了吨钢利润回升的基础，尤其是在下旬，国家一揽子增量政策出台后，钢价迎来了阶段性爆发。展望后续，在国家强烈的逆周期调节的背景下，后续政策有望加快下发以及落地，黑色冶金业有望延续平稳回升态势。

二、现货小幅下跌

据中钢网APP数据显示：

建材24个市场中，23个市场跌10-80元/吨，螺纹钢20mmHRB400E平均价格3699元/吨,较上个交易日下调34元/吨。

热卷24个市场中，19个市场跌10-100元/吨，1个市场涨20元/吨，4.75热轧板卷平均价格3504元/吨,较上个交易日下调39元/吨。

中厚板23个市场中，23个市场跌20-110元/吨，14—20mm普中板平均价格3664元/吨,较上个交易日下调49元/吨。

三、期货小幅下跌

18日黑色系螺纹钢主力跌63，收报3336，跌幅1.85%；热卷主力跌28，收报3511，跌幅0.79%；焦煤主力跌54.5，收报1351，跌幅3.88%；焦炭主力跌75.5，收报1988，跌幅3.66%；铁矿石主力跌12，收报760.5，跌幅1.55%。

四、综合观点

综合来看，当前黑色系仍在跟随宏观情绪波动，从午后市场能明显看出，股市先行拉涨，随后期螺一度拉涨近100点，表明黑色系仍未回归于基本面定价，值得注意的是，现阶段盘面的快涨快跌，更有助于看清现货端的实际情况。从市场现货反应来看，下午钢价涨跌互现，成交较昨日虽略有好转，但整体市场观望心态依旧较强，黑色市场仍以低价货源为主。预计明日现货偏弱下调，幅度10-30元。