随着美国事件尘埃落定，美联储降息25个基点，国内重要会议落幕，一切不确定因素都板上钉钉，所有的炒作因素都归于平静，钢材现货价格小幅上涨后，行情随后快速回落，市场对于本次的会议内容解读为利空，虽然从数据本身来看实际利多，特别是针对各地市政府来说，缓解急需的资金困难问题，但是因为大部分增发国债是用来化债填窟窿的，导致对于经济刺激的部分内容偏少，市场宏观炒作情绪消退应声回落，接下来大概率要向弱现实靠拢。

同时根据市场的预测，今年冬储性价比较高的拿货价位在3100-3200附近，如果价格偏高预计冬储情绪很难被带起来，而且接下来产业矛盾也会逐步地显现出来，今日期货螺纹2501合约向下一度跌近3300整数关口，短期产业端矛盾逐步显现，特别是市场进入了一个强预期弱现实的尴尬境地，未来的走势扑朔迷离？钢铁行业的老铁到底该怎么操作呢？

国内外风险加剧，政策预期落空

根据前期的讲话来看，美国即将开启新的经济通胀，全球多地区的边缘战争即将结束，为我们经济恢复发展带来更多机会，但同时美国对我们的经济制裁将会加大，而我国再提要完成今年5%的GDP经济增长目标，要加快刺激节奏，带来新的需求增量，特别是基建和制造业等版块，更多的宏观政策和投机性需求助力，市场信心有明显的提振，市场在政策预期的影响下，下游赶工期情况依然值得期待。

虽然短线政策靴子落地，地方化债“二箭齐发”，一揽子、综合性、靶向准的化债"组合拳”，作用直接、力度大。2028年之前，地方需消化的隐性债务总额从143万亿元大幅降至2.3万亿元，化债压力大大减轻，然而国内政策集中在化债，地产利多暂未兑现，地产利多暂未兑现，投机需求走弱，叠加终端需求边际放缓压力增加，现货成交表现偏差，钢材供需双边开始转弱。钢材期价价格惯性下行，螺纹主力逼近3300一线，热卷盘中跌破3500元/吨，市场情绪偏空，导致市场整体成交走弱，市场恐慌性出货增多。

需求端：弱现实占据核心地位

进入11月份，北方新疆、内蒙古、黑龙江、吉林等多省份大幅降温，南方天气也逐步凉爽，11月份下游终端需求逐步收缩，市场刚需消费韧性仍在，但建材表需回缩明显。同时美联储降息后，国内央行及财政部大力支持股市、基金等证券市场发展，国外游资大量进入国内市场，9月底-10月初市场在政策强预期的推动下，产业端也配合进行了一次大规模的上涨之路，整体市场一片大好，但上涨过后市场对高价接受程度不高，终端补库多是按需为主，投机需求更是谨慎观望居多，利空钢材价格走势。

虽然美联储11月降息25个基点，后期仍有降价的预期，美元指数的走低，利空大宗商品价格走势，同时美联储降息后，国内的货币政策空间也将被打开，央行更多的利好政策也将更灵活多变，市场资金流动性增强，市场投资预期将被拉动，促进钢材的消费，利好钢材价格，但这只是长期的预期，短期内市场弱现实占据主导，钢价很难有大幅度的改变。

综合来看

当前宏观政策炒作热情消退，钢铁价格走势重回产业弱现实阶段，随着政策的不及预期，市场恐慌情绪加剧，短期有继续下探的风险，当下产业端弱现实及情绪的回落修复是绝对的核心要素，市场在走供需产业的交易逻辑，重点关注需求的韧性和政策的落地情况。

一句话，下游终端需求逐步走弱，宏观政策预期落空，市场情绪低迷不振，投机者观望增多，因此11月份中下旬钢价走势危险，后期重点关注钢价的弱现实及原料负反馈情况，考虑到宏观政策强调化债，以时间换空间，帮助企业缓解资金压力，让更多的精力去开发新项目，市场对四季度完成经济目标仍有期待，下行空间也相对有限。

关于何时可以补货，补多少最为合适？欢迎各位老铁一起交流，防住风险，抓住机会。