钢材

地产再出利好消息，午后卷螺反弹飘红

逻辑和观点：昨日，据SMM周度检修统计：由于本周部分钢厂新增检修，检修所带来的铁水影响量，周环比均有所增加;同时建材、热轧产量影响量周环比均有减少。午后，12家商业银行为万科筹集高达800亿元人民币(115亿美元)银行贷款，用于偿还债券，此消息一经发出黑色出现小幅反弹。至收盘，期货螺纹主力2405合约收于3636元/吨，较前日上涨30元/吨;热卷主力2405合约收于3804元/吨，较前日上涨37元/吨。现货方面，受期货影响，午后卷螺现货均有10-20元/吨的反弹，成交尚可。昨日全国建材成交13万吨。综合来看：建筑材产销存表现不佳，低产量的同时，整体消费启动慢，建材表需农历对比远低于去年同期。建筑材是整个黑色板块最大的向下拖累，建议防范价格下行风险;板材产销存表现较为健康。受低利润和悲观预期压制，铁水产量处于低位，废钢日耗偏高，故板材产量高于去年同期。但以热卷为代表的整个板材都得到了有效的库存去化，农历也优于往年同期。目前整个钢材主要受建筑材拖累，仍面临价格下行风险。策略：单边：震荡偏弱跨期：无跨品种：无期现：无期权：无关注及风险点：关注及风险点：钢厂检修、需求走弱程度、钢材出口和钢厂利润等。

铁矿石

黑色延续弱势，铁矿宽幅震荡逻辑和观点：昨日铁矿石主力合约2405收于831.5元/吨，较上一交易日涨0.5元/吨，涨幅0.06%。现货端青岛港进口铁矿价格全天累计下跌1-13元/吨。市场交投情绪较为冷清，昨日成交品种以PB粉为主，成交较少。现PB粉831元/吨，超特粉687元/吨。全国主港铁矿累计成交78.2万吨，环比上涨25.3%。整体来看，全球铁矿发运高位持稳，国内到港量大幅回落并创下年内新低，终端需求复苏缓慢，钢厂检修增加，铁水回升缓慢，压制铁矿需求。政策端并没有出现超预期的情况，且现实需求的疲弱，建议关注后续成材需求启动情况及钢厂原料补库情况，需求未明显好转时谨防价格下行风险。策略：单边：震荡偏弱跨品种：无跨期：无期现：无期权：无关注及风险点：钢厂铁水产量、钢厂利润及检修情况，海外发运情况，宏观经济环境等。

焦煤焦炭

五轮降价落地，双焦偏弱运行逻辑和观点：昨日焦炭主力2405合约收于2244元/吨，较前一交易日下降7元/吨，跌幅0.31%，焦煤2405收于1703元/吨，较前一日上涨11.5元/吨，涨幅0.68%。现货方面，昨日港口准一焦现货报价2050/吨，环比下降20元/吨。进口蒙煤方面，由于产地煤价格持续下跌，蒙煤性价比减弱，市场观望情绪较浓，蒙5原煤报价小幅下跌在1450元/吨左右。焦炭方面，焦炭市场延续弱势格局，节后钢厂检修增加，焦钢企业博弈，河北主流钢厂对焦炭开启第五轮提降，降幅100-110元/吨。原料煤价格持续松动，成本支撑较弱，市场悲观情绪不减且焦企无提产计划，预计第五轮提降面积会逐步扩大，近日关注煤矿复产以及钢材的需求回升表现。焦煤方面，近期安全事故频发，产地安全检查趋严，现焦煤产量还未恢复至正常水平，长期市场对焦煤供应仍存减产预期，需求端受焦化钢厂亏损影响仍显疲软，预计短期内铁水难以回升，焦煤偏弱震荡运行。策略：焦炭方面：震荡偏弱焦煤方面：震荡偏弱跨品种：无期现：无期权：无关注及风险点：钢厂利润、焦化利润、煤炭进口量、宏观经济运行情况等。

动力煤

供需双弱，煤价持续下行

逻辑和观点：期现货方面：产地方面，榆林区域行情疲弱，当前下游需求持续低迷，看跌预期有所升温，坑口库存持续增加，煤炭价格稳中有跌。港口方面，下游需求偏弱，叠加上游供给持续恢复，导致市场挺价信心转弱，报价下跌的贸易商明显增加。进口方面，国际海运费持续上涨，进口煤采购成本仍在提高，近期终端电厂询货积极性有所增加，但由于对高价接受程度有限，叠加进口煤价格优势逐渐收窄，实际成交较为有限。 运价方面，截止到3月12日，海运煤炭运价指数(OCFI)报于634.46，相比上一交易日上涨19.90点。需求与逻辑：产地安全检查影响动力煤供应，电厂存在补库预期。短期煤炭受非电行业补库及煤矿事故影响，存在一定支撑。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库和冬季电煤的消费情况。因期货流动性严重不足，建议观望。关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。