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两会政策符合预期，盘面悲观情绪发酵

2024-03-06 11:14:45 来源：互联网关注

钢材 Steel

两会政策符合预期，盘面悲观情绪发酵

逻辑和观点：

昨日螺纹2405合约整体震荡运行，收于3723元/吨，较上一交易日下跌19元/吨，跌幅0.51%；热卷2405合约收于3857元/吨，较上一交易日下跌16元/吨，跌幅0.41%。现货方面，市场情绪较差，全国建材成交量8.67万吨，降价出货为主。

综合来看，供应端产量整体回升，但受高炉复产意愿较弱的影响，整体增量表现一般，同比依旧处于低位；需求端各板块有所分化，地产和基建为主的建材需求表现弱于季节性，板材类需求回升幅度尚可，但出口有回落预期；库存端社库和厂库都出现不同程度的累库现象。综合来看，两会政策基本符合市场前期预期，近期重点关注下游需求启动的强度，目前钢厂存去库压力，价格震荡偏弱运行。

策略：

单边：震荡

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：钢厂检修、需求走弱程度、钢材出口和钢厂利润等。

铁矿石 Iron Ore

成交情绪回升，盘面全天震荡

逻辑和观点：

昨日铁矿石主力合约2405收于879.5元/吨，较上一交易日上涨6元/吨，涨幅0.69%。现货价格偏弱运行，其中进口铁矿石全天累计下跌4-13元/吨。青岛港PB粉890元/吨，下跌13元/吨，超特粉760元/吨下跌10元/吨。全国主港铁矿累计成交77.4万吨，环比上涨45.9%。山东进口铁矿石现货市场价格小幅波动，成交一般。

整体来看，受海外发运影响，山东港口主流粉矿较为充足，铁矿出现了超预期供给，而下游钢厂的需求不及预期，港口库存去化不及往年，铁矿年度供需情况转弱。虽然板材的消费仍有韧性，但受制于建筑材消费启动迟缓，产业库存有所增长。建议关注后续成材需求启动情况及钢厂原料补库情况，需求未明显好转时谨防价格下行风险。

策略：

单边：震荡

跨品种：无

跨期：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：钢厂铁水产量、钢厂利润及检修情况，海外发运情况，宏观经济环境等。

焦煤焦炭 Coking Coal & Coke

市场成交偏弱，双焦供应受限

逻辑和观点：

昨日，黑色整体市场成交不佳，焦煤主力2405合约收于1740元/吨，较前一日下跌33.5元/吨，焦炭2405收于2326.5元/吨，较前一日下跌20.5元/吨。现货方面，昨日日照港准一级焦现货2120元/吨，较前一日下调50元/吨，近期原料煤跌幅扩大。进口蒙煤方面，口岸贸易企业出货不佳，市场成交氛围偏弱，刚需采购为主，当前双焦市场延续偏弱运行。

整体而言，焦煤方面，两会期间安全环保限制部分煤矿生产，焦煤产量还未恢复至正常水平，短期产地焦煤产量受到“三超”治理影响尚不明确，但长期市场对于焦煤供应存在减产预期，需求端受焦化厂亏损进一步加剧，焦煤采购意愿不足，焦煤维持震荡运行。焦炭方面，随着节后高炉复产预期增强和焦炭总库存降至近年同期最低水平，钢厂存在原料刚需补库，目前焦炭下方受焦煤支撑，向上受钢材弱需求压制，价格震荡运行。

策略：

焦炭方面：震荡

焦煤方面：震荡

跨品种：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：钢厂利润、表需修复、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等。

动力煤 Steam Coal

采购需求持续走弱，看跌预期有所升温

逻辑和观点：

期现货方面：产地方面，榆林区域行情转弱，当前需求持续不足，叠加看跌预期有所升温，多数煤矿销售一般，坑口出货压力加大，下调价格的煤矿明显增多。鄂尔多斯区域观望情绪明显，部分煤矿出货持续放缓，价格暂时偏稳运行。晋北区域保供发运为主，市场煤竞价参与度一般，交投不活跃，部分煤矿库存逐渐积累，价格弱稳运行。港口方面，下游需求延续低迷，叠加上游供给持续恢复，导致市场挺价信心转弱，报价下跌的贸易商明显增加。随着价格逐步跌倒成本附近，部分贸易商抵抗情绪也在升温。进口方面，节后进口动力煤市场基本平稳，近期终端电厂询货积极性有所增加，但由于对高价接受程度有限，叠加进口煤价格优势逐渐收窄，实际成交较为有限。运价方面，截止到3月5日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于581.24，相比上一交易日上涨5.68点。

需求与逻辑：产地安全检查影响动力煤供应，电厂存在补库预期。短期煤炭受非电行业补库及煤矿事故影响，存在一定支撑。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库和冬季电煤的消费情况。因期货流动性严重不足，建议观望。

关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。

资讯编辑：路林颖 17739761747

资讯监督：林颖 17739761747

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