近段时间，国内钢材价格迎来难得的阶段性回弹行情。以期货市场为例，螺纹钢价格最高冲至3500元/吨，热轧卷板价格也冲上了3600元/吨，铁矿石价格更是回到800元/吨左右。

热热闹闹开场，潦潦草草收场。不以结婚为目的的谈恋爱都是耍流氓，而没有需求的钢价也如“空中楼阁”，无论如何暴涨终究也回归基本面。过完盛大的“生日”仪式，螺纹钢价格经过短暂的冲高迅速下跌，截至10月18日当周（10月14日—18日），螺纹钢期货主力合约2501价格和华东现货价格比9月底分别下跌215元/吨和170元/吨。

据任向军分析，钢价的冲高回落主要原因是现阶段宏观政策的刺激并未从根本上改善市场供需矛盾。随着政策效应“降温”，情绪端对钢材价格的支撑开始减弱，“10月份以来螺纹钢期现货价格均跟随股市短暂冲高后回落，而10月12日和17日两场会议的预期落空，更是导致了螺纹钢期货主力合约以跌停板收盘，随后也拉开了钢价弱势震荡的帷幕，由此也演绎了一场大涨大跌的‘过山车’行情。”

虽然钢价的涨跌切换频繁，但在业内人士看来，钢材价格尚不具备单边持续性下跌的条件。

一方面，当前终端需求韧性仍存，需求端暂时不会出现大规模坍塌。在季节性“赶工潮”的带动下，需求存在阶段性集中释放的可能，有望带动钢材价格再度冲高。在这种情况下，钢材价格具备较大的调整空间，大概率不会急转直下。

另一方面，钢企库存过渡到社会库存需要一段时间。当前，钢材社会库存依然处于相对低位水平，仍处在下降通道中，这对钢材价格的平稳运行是一大利好。数据显示，截至10月中旬，全国主要市场五大钢材品种库存量达到885.21万吨，周环比下降38.57万吨。在钢材社会库存拐点到来之前，钢材价格仍有回弹的可能。

需求，仍然是决定价格的关键因素。当宏观预期向好，需求边际改善，钢企利润处于高位时，供应的回升对价格的影响偏向正反馈；当需求偏弱，预期转差，钢企利润在低位时，供应回升对价格的影响更多偏向负反馈。目前需求处于强弱转换的时间节点，钢企利润尚可，所以接下来一段时间可能会看到钢企利润的阶段性收缩。

上述业内人士指出，当前国内钢材价格回落是对前期“空涨”的一次阶段性调整，在夯实底部基础后，后期仍有回暖的可能。短期内，钢材价格大概率宽幅震荡调整，在抵抗性下跌中寻找方向。

但他同时提醒，10月份仍是建筑钢材需求旺季，国庆节后两周螺纹钢表观消费量仍在环比回升。但需要注意的是，11月份之后将进入建筑钢材消费淡季，且根据以往季节性经验来看，10月下旬到11月初，螺纹钢表观消费量会出现年内第2个高点，之后会逐步回落。

而进入11月份之后，市场的关注焦点将从需求回升幅度转向冬储逻辑，从调研了解的情况看，贸易商对后市预期普遍悲观，所以对今年冬储持谨慎态度。那么未来2周~3周大概率会看到螺纹钢总库存的累积。11月份之后，螺纹钢将转入需求淡季，但未来1个～2个月宏观政策仍有进一步加力的可能，政策强预期仍在，故11月份螺纹钢价格走势可能以区间震荡为主。

总体而言，第4季度螺纹钢市场可能会转向供强需弱的格局，冬储力度可能也会低于预期。不过，考虑到第4季度在稳增长压力下，宏观政策仍有一定加码空间，且政策的强预期会一直持续至年底，故螺纹钢价格下方也有较强支撑。预计今年底前螺纹钢价格以区间震荡为主，跌破9月下旬低点的概率不高。

而目前钢价最大的不确定性，还是来自大洋彼岸的那一场……