为深入贯彻落实9月26日会议精神，近期决策层就当前经济形势和一揽子增量政策落实情况分赴各地开展调研，会议就此进行了交流并研究了相关工作。会议强调，要紧紧围绕努力实现全年经济社会发展目标，持续抓好一揽子增量政策的落地落实，及时评估和优化政策，加大逆周期调节力度，进一步提升宏观调控成效。

同时更加注重政策和市场的互动，充分调动各方面积极性，更好激发增长动能。宏观利好带动行情出现明显上冲，特别是继续强调要着力完成今年经济增长目标等硬性指标，对市场有明显的带动作用。

 另外海外宏观上，大选临近，同时还有11月议息会议。国内，财政政策力度仍未确定，市场进入政策观望期。基本面方面，螺纹钢延续增产，产量达年内高点，需求季节性下降开始累库。热卷供需数据较好，延续快速去库，库存压力已经明显缓解，不过钢厂有利润情况下，复产将延续，后期铁水将更多转向热卷。所以宏观对价格的支撑以及基本面的压力都在影响着盘面，市场等待政策落地，短期价格震荡延续。 

1.等待一系列宏观驱动落地；  2.钢厂延续复产，螺纹产量创年内新高； 3.需求相对平稳； 4.螺纹开始累库，热卷保持去库。 螺纹产量本周环比继续增加，周产251.15万吨，环比增加7.08万吨，样本数据，螺纹产量已创年内新高。热卷周产量304.39万吨，环比 减少0.9万吨，热卷产量还是比较稳定，不过11月开始也有增加的预期在。

本周螺纹开始累库，不过热卷还在去库，同时钢厂仍有一定利润，所以铁水还有往下的空间，只不过成材端预计接下来转产板 材多一些，铁矿需求保持高位。供应端，近期澳洲和南非发运有所下降，后期到港有小幅度减量。对应库存端以走平或小幅去库为主，铁矿自 身矛盾不突出。价格跟随市场对政策预期而波动，预计铁矿震荡为主，走势预计会强于成材。 

 1.铁水产量继续增加；  2.发运略有回落；  3.库存变化不大。铁矿石日均铁水产量235.69万吨，环比增加1.33万吨，复产延续，当下钢厂还有不错的利润，铁水还会继续往上，只不过螺纹开始累库，热卷 利润好于螺纹的情况下，铁水流向板材预计会增多，高点可能在238-240万吨附近。45港日均疏港量323.34吨，环比减少2.56吨，疏港维 持高位。

11月份的钢价，我认为走大区间盘整的几率很高，短期受28日经济会议利好预期影响，市场出现了一波明显的反弹，当下宏观利好限制跌幅，叠加产业端矛盾显现压制涨幅，市场进入了一个强预期弱现实的尴尬境地，未来的走势极有可能继续大区间盘整。

核心逻辑上：首先第一个方面，11月28号的经济会议和月底的人大会议，市场对于政策上继续推动第四季度经济复苏的预期依然强烈，扩内需，完成今年的经济增长目标等硬性指标都起到了支撑市场作用。

第二个方面，最近两次铁水数据，增幅有明显减缓，这使得成材产量回升的速度降低，短期的供应压力稍稍得到缓解，有利于短期行情反弹。

第三个方面，国外大选临近，外围市场开始变得蠢蠢欲动，特别是美元和有色金属板块，近期波动会明显加大，可能会使得市场盘整走势越发明显。短期反弹为主，这个位置只适合少拿货把握波段收益，中长期要看需求能否出现新亮点。